Оценка бизнеса – это важный инструмент, используемый финансовыми аналитиками, инвесторами и предпринимателями. С ее помощью узнают, сколько стоит компания, есть ли потенциал для развития. Но важно учесть, что существует разница между оценкой публичной и частной компании.
Что такое частная компания
Частная компания – это предприятие, которое находится в собственности у частных лиц. При этом они могут производить эмиссию акций, однако на публичных биржах ценные бумаги не выставляются. В связи с этим частной компании необязательно соблюдать правила Комиссии по ценным бумагам и биржам. Но акции бизнеса такой формы менее ликвидны, а оценка их стоимости сложнее.
Для определения стоимости частной компании используются такие методы:
- Сравнительная оценка по мультипликаторам. Подходит для работающих предприятий и стартапов.
- Доходный подход по модели дисконтированных денежных доходов. Это один из самых точных методов оценки частного предприятия, однако и самый сложный.
- Метод оценки чистых активов. Используется для бизнеса на ранней стадии развития.
- Метод реальных опционов. Используется для оценки непубличных компаний на ранней стадии работы.
- Метод финансового выкупа. Это вид финансовой сделки, при которой инвестор приобретает контрольную часть предприятия.
Некоторые из этих методов в той или иной степени также могут использоваться для определения стоимости публичных организаций.
Что такое публичная компания
Публичная компания – это предприятие, которое принадлежит акционерам, претендующим на долю активов и прибыли. Другое название – публичная акционерная компания. Ценными бумагами организации можно торговать на фондовых биржах и внебиржевых рынках. Все права на бизнес принадлежат акционерам.
Кроме того, что предприятие получает возможность торговать своими акциями на биржах, на нее накладываются обязанности регулярно сообщать о своих финансах и коммерческой деятельности. Предприятие может считаться публичным только в случае соответствия определенным требованиям отчетности. В США деятельность публичного бизнеса контролирует Комиссия по ценным бумагам и биржам. В Российской Федерации надзор за ними ведется Центральным Банком в соответствии с Федеральными законами. При этом в разных странах требования к публичным компаниям различаются.
Есть три распространенных метода оценки стоимости публичного бизнеса: доходный, затратный и сравнительный. При этом цена предприятия может быть представлена как сумма трех составляющих:
- Стоимость операционных активов (основная часть бизнеса, определяющая потенциальные доходы инвесторов).
- Деньги и их эквиваленты (это финансы на счетах, депозиты, акции других фирм и иные активы).
- Цена неопределенных активов (это активы, которые не задействованы в деятельности предприятия, но нуждаются в оценке для определения конечной его стоимости).
Сложив все эти составляющие, можно получить стоимость всего предприятия.
Преимущества и недостатки публичной компании с ограниченной ответственностью
Основным преимуществом публичной акционерной компании будет простой доступ к инвестициям. Для этого ей необходимо эмитировать и реализовывать акции, привлекая капитал извне. Поэтому проблем с финансами не возникает. Ценные бумаги таких предприятий отличаются ликвидностью, ведь их можно довольно быстро продать, получив реальные деньги.
Недостаток такой формы собственности заключается в том, что приходится раскрывать финансовую отчетность. Кроме этого, публичному предприятию важно заслужить доверие со стороны инвесторов, чтобы они были готовы покупать акции. При этом важно наладить диалог с акционерами, чтобы объяснять решения с точки зрения пользы для бизнеса.
Различия между публичной и частной компанией с ограниченной ответственностью
На самом деле различий между акционерными и частными компаниями достаточно. Их следует учитывать при регистрации бизнеса. Зная различия между типами предприятий, можно четко представлять, что понадобится для ведения дел.
Разница оценки частных и публичных компаний представлена в таблице.
| Форма бизнеса Критерий | Публичная | Частная |
| Доступные данные | Предприятие обязано освещать информацию о себе. Минимальное количество данных предусмотрено законом. Бизнес заинтересован в оглашении информации, ведь от ее полноты и достоверности зависит доверие инвесторов. | В открытом доступе находится минимум сведений о предприятии. Финансовая информация, которую можно отыскать, зачастую недостоверная. От публичного разглашения сведений о себе бизнес ничего не получает, поэтому не заинтересован в этом. |
| Качество финансовых и операционных сведений | Все операции по счетам и отчетность проходят аудирование независимыми лицами. При этом крупные корпорации могут содержать аналитический отдел, входящий в финансовый департамент. | Качество сведений низкого уровня, ведь многие параметры деятельности не собираются и не проверяются. Зачастую предприниматель самостоятельно оценивает разные компоненты бизнеса и не привлекает сторонних аудиторов. |
| Доступ к финансированию | Предприятие может получить капитал от действующих и новых акционеров, к тому же банки предоставляют кредиты на более выгодных условиях. | Доступ к капиталу во многом зависит от масштабов бизнеса. У крупных компаний больше возможностей, чем у средних и мелких. В большинстве своем инвестированием занимаются собственники. |
| Методы определения стоимости | Для оценки используется метод сделок, рыночный метод, сравнительный анализ, DCF и NAV. При этом результаты можно сравнивать с работой аналогичных компаний. Большинство сведений есть на сайте компании. Анализ и оценка максимально просты. | Используются те же методы, что и для публичных компаний, за исключением рыночного. Однако простота анализа и его качество значительно ниже ввиду закрытости сведений и отсутствия ряда показателей. |
| Цель оценки | Определить справедливую стоимость акций | Выяснить справедливую стоимость всей компании или ее части |
Заключение
Разница между частными и публичными компаниями заключается в том, что первые принадлежат частным лицам, а вторые – акционерам. При этом оценка стоимости непубличных предприятий значительно сложнее.
Если вы затрудняетесь выполнить оценку компании самостоятельно, обратитесь в «Инфинанс». Наши эксперты проанализируют бизнес вне зависимости от организационной формы и предоставят подробный отчет-оценку.
